收购]张家界:湖南启元律师事务所关于《张家界

  和国证券法》(以下简称“《证券法》”)、《上市公司收购管理办法》(以下简称

  “《收购管理办法》”)、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第16号

  —上市公司收购报告书》及其它有关规范性文件的规定,湖南启元律师事务所(以

  下简称“本所”)接受张家界市经济发展投资集团有限公司(以下简称“经投集团”

  或“收购人”)的委托,就其以无偿划转方式受让张家界市武陵源旅游产业发展有

  限公司(以下简称“武陵源公司”)69.6%股权,从而使经投集团直接和间接间接收

  购张家界旅游集团股份有限公司(股票代码000430,以下简称“张家界”或“上市公

  司”)35.30%的股份(以下简称“本次收购”)而编制的《张家界旅游集团股份有限公

  为出具本法律意见书,本所及经办律师根据中华人民共和国(以下简称“中国”,

  为本法律意见书之目的,本法律意见书所述中国不包含香港特别行政区、澳门特别行

  政区和台湾地区)现行的法律、行政法规、部门规章和其他规范性文件的相关规定,

  务标准、道德规范和勤勉尽责精神,查阅了其认为必须查阅的文件,包括收购人提供

  的有关批准文件、记录、资料、证明等,并就本次收购有关事项向收购人做了必要的

  本材料或口头证言)均为真实、完整、有效,且已将全部事实及材料向本所及经办律

  师披露,无任何隐瞒、遗漏、虚假或误导之处,其所有副本均与正本一致,所有复印件

  计等专业事项发表意见。在本法律意见书中对有关会计报告、审计报告的某些数据

  和结论进行引述时,已履行了必要的注意义务,但该等引述并不视为本所及经办律师

  部门规章和其他规范性文件以及中国证监会有关规定的要求,按照律师行业公认的

  有独资)。截至本法律意见书出具之日,收购人依法存续,不存在法律、法规以及

  截至本法律意见书出具之日,张家界市国资委持有收购人100%的股权,为收购

  过行政处罚(与证券市场明显无关的除外)、刑事处罚,无涉及超过最近一期经审

  计净资产10%以上且绝对金额超过1000万元的与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者

  事及高级管理人员最近五年未受过行政处罚(与证券市场明显无关的除外)、刑事

  2、收购人控股股东、实际控制人控制或持有其他境内外上市公司5%以上股份的

  外,收购人控股股东、实际控制人张家界市国资委不存在控制或持有其他境内外上

  构调整,提高国有资本运营效益,经张家界市人民政府、武陵源区政府决定,并经

  张家界市国资委批准,将武陵源区政府持有的武陵源公司69.6%的股权无偿划转至经

  投集团,实施完成后,经投集团通过控股武陵源公司间接控制上市公司7.47%的股份,

  个月内对张家界继续增持股份或处置其已拥有权益股份的计划。如经投集团作出增

  1、2017年12月28日,张家界市人民政府印发《张家界市人民政府关于划转张家

  界市武陵源旅游产业发展有限公司国有股权的通知》(张政函[2017]193号),“决

  定将武陵源区持有的张家界市武陵源旅游产业发展有限公司股权无偿划转给张家界

  2、2017年12月28日,武陵源区政府印发《张家界市武陵源区人民政府关于将张

  家界市武陵源旅游产业发展有限公司股权无偿划转至张家界市经济发展投资集团有

  限公司的通知》(张武政通[2017]17号),将张家界市武陵源区人民政府持有的张家

  界市武陵源旅游产业发展有限公司69.6%股权(对应出资额39000万元)无偿划转至

  3、2017年12月28日,武陵源公司股东会作出决议,同意武陵源区政府将其持有

  4、2017年12月28日,经投集团董事会作出决议,同意按受从武陵源区政府无偿

  5、2017年12月28日,张家界市国资委出具《关于同意张家界市武陵源旅游产业

  发展有限公司股权无偿划转至张家界市经济发展投资集团有限公司的通知》(张国

  资[2017]243号),同意武陵源区政府将所持有的武陵源公司股权无偿划转至经投集

  6、2017年12月28日,武陵源区政府与经投集团签订《国有股权无偿划转协议》,

  本次收购前,收购人直接持有上市公司112,653,131股A股股票,其中限售股

  73,078,886股,持股比例为27.83%,为上市公司控股股东;武陵源公司直接持有上市

  公司30,239,920股A股股票,其中限售股0股,持股比例为7.47%。股权结构如下图所

  本次收购后,收购人直接持有上市公司27.83%的股份,通过控股武陵源公司间

  接控制上市公司7.47%的股份,合计控制上市公司35.30%的股份。股权结构如下图所

  股权的通知》(张政函[2017]193号)、武陵源区政府《张家界市武陵源区人民政府

  关于将张家界市武陵源旅游产业发展有限公司股权无偿划转至张家界市经济发展投

  资集团有限公司的通知》(张武政通[2017]17号)决定,张家界市国资委批准,将武

  陵源区政府持有的武陵源公司股权无偿划转至经投集团。本次收购完成后,经投集

  团直接持有上市公司27.83%的股份,并通过控股武陵源公司间接控制上市公司7.47%

  的股份,合计控制上市公司35.30%的股份,张家界控股股东、实际控制人均未发生

  本次无偿划转的标的为甲方持有武陵源公司69.6%的股权(出资额39,000万元)。

  根据收购人说明并经核查,本次股权划出方武陵源区政府持有武陵源公司69.6%

  的股权不存在设置任何质押等担保物权及其他权利受限制情形,也不存在任何司法

  管理人员组成的计划,包括更改董事会中董事的人数和任期、改选董事的计划或建

  议、更换上市公司高级管理人员的计划或建议。在本次收购完成后,如经投集团根

  据上市公司的业务和管理需求需要对董事及高级管理人员进行相应调整,将通过上

  市公司的股东大会、董事会按照《公司章程》等规范运作规定进行操作,同时履行

  必要的法律程序和信息披露义务。经投集团与上市公司其他股东之间就董事、高级

  权的特别条款,经投集团无在本次收购完成后对上市公司章程条款进行重大修改的

  保证上市公司的独立运作,维护广大投资者特别是中小投资者的合法权益,收购人

  向张家界出具了《张家界市经济发展投资集团有限公司关于维护张家界旅游集团股

  的有关规定选举产生;保证张家界的总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书

  等高级管理人员在张家界专职工作,不在本公司及本公司控制的除上市公司以外的

  其他企业(以下简称“本公司控制的其他企业”)担任除董事、监事以外的其它职

  级管理人员人选,均通过合法程序,不干预张家界董事会和股东大会行使职权作出

  根据《收购报告书》,上市公司主要经营活动包括:(1)旅游景区经营;(2)

  旅游客运;(3)旅行社经营;(4)旅游客运索道经营;(5)景区开发;(6)其

  他企业主要从事土地一级市场开发、房地产开发和市政项目建设管理、酒店经营等

  业务,与上市公司在经营范围上存在重叠的情形,但不存在实质性的同业竞争,具

  限公司从事酒店业务,与上市公司子公司张家界国际大酒店有限公司所从事的业务

  相同。张家界国际大酒店有限公司目前仅在张家界地区开展酒店业务,而北京张经

  投酒店有限公司业务经营与客户在北京地区,长沙张经投酒店管理有限公司业务经

  营与客户在长沙地区。由于酒店行业的特殊性,使得不同省、市的酒店之间基本不

  会产生直接的竞争关系,因此北京张经投酒店有限公司、长沙张经投酒店有限公司

  的旅游服务资质,经投集团成立张家界东线环保客运有限责任公司(以下简称“东

  线客运公司”)拟从事张家界市区到桑植县的旅游客运服务,成立张家界西线旅游

  环保客运有限责任公司(以下简称“西线客运公司”)拟从事核心景区至大峡谷玻

  璃栈道的客运旅游客运业务,在旅游资源方面进行合理布局。东线客运公司及西线

  客运公司虽然经营范围与上市公司的子公司张家界易程天下环保客运有限公司(以

  下简称“易程天下”)下存在重合,但东线客运公司和西线客运公司尚未实际开展

  业务,与上市公司不存在实质性的同业竞争;同时,经投集团承诺,未来如东线客

  运公司与西线客运公司开展实际运营并与上市公司业务构成同业竞争,经投集团将

  以有利于上市公司的利益为原则,在实质性的同业竞争构成时点起一年内通过委托

  司(以下简称“大庸古城公司”)的经营范围有重合,但大庸古城公司系对大庸古

  城进行旅游开发与旅游基础设施建设与管理及相关业务,经投集团的主营业务是市

  政工程建设、武陵源核心景区门票收益,且没有对大庸古城进行旅游开发的相关业

  司69.6%的股权,武陵源成为经投集团控制的企业。武陵源公司及其控股子公司的经

  注:除上述公司外,武陵源公司还持有张家界市金祥商贸有限责任公司98%的股权,但武

  陵源公司仅取得固定收益回报,并未参与该公司实际经营,未对该公司形成控制,未纳入合并报

  司中,部分营业范围与张家界及其控制的公司有重合,经逐一比对其主营业务开展

  区门票经营,其主要收入来源为该景区的门票收入分成;而上市公司的门票收入主

  要来源于宝峰湖景区的经营。由于旅游景区的经营需取得政府授予的特许经营权,

  未经授权不得自行开展景区经营业务,故武陵源公司与上市公司均有景区门票收入

  公司通过政府划拨取得了天子山索道收益权。但是,武陵源区政府已将天子山索道

  的经营权授权给安达国际渡假乐园(张家界)有限公司,由其进行实际运营,截至

  目前,武陵源公司未直接和间接取得过天子山索道经营收益,亦未参与天子山索道

  配合房地产的销售及出租,与上市公司景区开发的业务模式存在明显区别,因此与

  界市武陵源区百溪边城开发有限公司、张家界市武陵源区扶贫开发投资有限公司、

  张家界市武陵源区交通发展有限公司、张家界环武陵源景区公路项目建设有限公司、

  张家界市武陵源区插分公路建设有限责任公司、张家界森源旅游开发有限公司以该

  张家界此刻旅游科技有限公司、张家界南方投资有限责任公司、张家界佳禾餐饮管

  理有限公司、湖南省九歌文化旅游有限公司并未实际开展业务,与上市公司不存在

  网络代订景区门票、车票、代订酒店、代订餐饮;上市公司主要通过旅行社开展票

  务代理销售业务,票务销售是其综合旅游服务的构成部分,两者在销售对象、业务

  管部门的要求,在适用的法律法规及相关监管规则允许的前提下,本着有利于上市

  公司发展和维护股东利益尤其是中小股东利益的原则,综合运用委托管理、资产重

  组、股权置换、业务调整等多种方式,稳妥推进相关业务整合以解决同业竞争问题。

  争的情况,出具了《张家界市经济发展投资集团有限公司关于避免与张家界旅游集

  旅游服务资质,经投集团成立东线客运公司拟从事张家界市区到桑植县的旅游客运

  服务,成立西线客运公司拟从事核心景区至大峡谷玻璃栈道的客运旅游客运业务,

  在旅游资源方面进行合理布局。东线客运公司及西线客运公司虽然经营范围与上市

  公司的子公司易程天下存在重合,但东线客运公司和西线客运公司尚未实际开展业

  务,与上市公司现不存在实质性的同业竞争;同时,经投集团承诺,如未来东线客

  运公司与西线客运公司开展实际运营并与上市公司业务构成同业竞争,经投集团将

  以有利于上市公司的利益为原则,通过委托管理、整合置入上市公司或其他合法方

  2、本次收购后,经投集团将持有武陵源公司69.6%的股权,武陵源公司下属子

  公司张家界张网旅游信息有限责任公司主要从事门票、车票、酒店、餐饮网络代理

  销售服务,与上市公司主营业务中旅行社服务存在一定的同业竞争。对此,经投集

  团承诺在本次收购完成后一年内,通过以下几种方式之一解决同业竞争:(1)变更

  张家界张网旅游信息有限责任公司营业范围,并不再从事票务代理业务等与上市公

  司相同或相近的业务;(2)注销张家界张网旅游信息有限责任公司;(3)将张家

  3、经投集团保证严格遵守法律、法规以及《张家界旅游集团股份有限公司章程》

  等张家界内部管理制度的规定,不利用控股地位谋取不当利益,不损害张家界和其

  司关于避免与张家界旅游集团股份有限公司同业竞争的补充承诺函》,补充承诺如

  旅游服务资质,经投集团成立张家界东线环保客运有限责任公司(以下简称“东线

  客运公司”)拟从事张家界市区到桑植县的旅游客运服务,成立张家界西线旅游环

  保客运有限责任公司(以下简称“西线客运公司”)拟从事核心景区至大峡谷玻璃

  栈道的客运旅游客运业务,在旅游资源方面进行合理布局。东线客运公司及西线客

  运公司虽然经营范围与上市公司的子公司易程天下存在重合,但东线客运公司和西

  线客运公司尚未实际开展业务,与上市公司现不存在实质性的同业竞争;同时,经

  投集团承诺,如未来东线客运公司与西线客运公司开展实际运营并与上市公司业务

  构成同业竞争,经投集团将以有利于上市公司的利益为原则,在实质性的同业竞争

  构成时点起一年内通过委托管理、整合置入上市公司或其他合法方式消除潜在的同

  2、经投集团保证严格遵守法律、法规以及《张家界旅游集团股份有限公司章程》

  等张家界内部管理制度的规定,不利用控股地位谋取不当利益,不损害张家界和其

  司的关联方。2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-9月,上市公司与收购

  注:2016年8月17日,张家界市土地房产开发有限责任公司股东已由经投集团变更为张家

  2017年度,上市公司将全资子公司张家界游客中心有限公司100%股权、张家界

  乡村旅游发展有限公司100%股权、张家界茶业发展有限公司100%股权和子公司张

  家界旅游众创科技有限责任公司47.5%股权,以合计5,698.06万元(不含上市公司在

  过渡期间向张家界茶业发展有限公司新增实缴注册资本300万元,该笔金额将由张

  家界产业投资(控股)有限公司向上市公司另行支付)的价格协议转让给张家界产

  投资(控股)有限公司的股东于2017年9月4日由经投集团变更为张家界市国资委,

  根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定,本次协议转让构成关联交易。本次关

  上市公司分别于 2017 年 9 月29 日召开了第九届第十次董事会会议、2017年

  2016年度,上市公司计划非公开发行方式发行A股股票,募集资金总额不超过

  120,000.00万元,经投集团拟以现金认购本次非公开发行的A股股票,认购金额不

  张家界与经投集团于2016年3月21日签署《附条件生效的股份认购合同》,

  2016年11月23日,中国证监会发行审核委员会对上市公司非公开发行股票申

  请进行了审核。根据会议审核结果,上市公司本次非公开发行股票的申请获得通过。

  2017年5月23日,上市公司收到中国证券监督管理委员会下发的《关于核准张家界

  旅游集团股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2017]88号)。

  本次发行最终确定的发行价格为10.31元/股,发行数量为83,982,537股,募集

  为上市公司的关联方,故而此次收购完成后,经投集团、武陵源公司与上市公司不

  公司关于避免或减少与张家界旅游集团股份有限公司关联交易的承诺函》,经投集

  规范的关联交易协议,并按照有关法律、法规、规章、其他规范性文件和公司章程

  的规定履行批准程序;保证关联交易价格具有公允性;保证按照有关法律、法规和

  属公司及各自的董事、监事、高级管理人员与上市公司及其子公司之间的重大交易

  2017年度,上市公司将全资子公司张家界游客中心有限公司100%股权、张家界

  乡村旅游发展有限公司100%股权、张家界茶业发展有限公司100%股权和子公司张家

  界旅游众创科技有限责任公司47.5%股权,以合计5,698.06万元(不含上市公司在过

  渡期间向张家界茶业发展有限公司新增实缴注册资本300万元,该笔金额将由张家界

  产业投资(控股)有限公司向上市公司另行支付)的价格协议转让给张家界产业投

  2017年9月4日,张家界产业投资(控股)有限公司的股东由经投集团变更为

  张家界市国资委,上市公司分别于 2017 年 9 月29 日召开了第九届第十次董事会

  会议、2017年11月21日召开了2017年第四次临时股东大会,审议通过了上述事项。

  2016年度,上市公司计划非公开发行方式发行A股股票,募集资金总额不超过

  120,000.00万元,经投集团拟以现金认购本次非公开发行的A股股票,认购金额不低

  张家界与经投集团于2016年3月21日签署《附条件生效的股份认购合同》,本次

  2016年11月23日,上市公司本次非公开发行股票的申请获得中国证监会发行审

  核委员审核通过。2017年5月23日,上市公司收到中国证券监督管理委员会下发的《关

  于核准张家界旅游集团股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2017]88

  2017年7月,上市公司实施本次非公开发行股票,本次发行最终确定的发行价格

  报告书签署日前24个月内,不存在与上市公司及其子公司进行合计金额高于3,000万

  公司董事、监事、高级管理人员计划,亦无对相关人员进行补偿或者存在其他任何

  出具的股票交易记录文件显示,在上市公司就本次收购事宜作出提示性公告前六个

  月内,收购人、收购人的董事、监事、高级管理人员、其他信息知情人及其直系亲

  公司出具的股票交易记录文件显示,在上市公司就本次收购事宜作出提示性公告前

  六个月内,武陵源公司、武陵源公司的董事、监事、高级管理人员、其他信息知情

  司出具的股票交易记录文件显示,在上市公司就本次收购事宜作出提示性公告前六

  个月内,上市公司的董事、监事、高级管理人员、其他信息知情人及其直系亲属不

  前6个月内,参与本次收购的相关中介、经办人员及其直系亲属不存在通过证券交

  2017年末/2017年度合并财务数据,以2017年9月末/2017年1-9月合并财务数据进行替

  代披露。主要是由于本次收购完成前,收购人已为上市公司控股股东,上市公司属

  于收购人并表范围,而截至《收购报告书》签署日,上市公司因其业务规模较大,2017年末/2017年度财务数据尚未完成审计。

  根据《收购报告书》及国家企业信用信息公示系统查询,2017年12月29日,收

  购人在尚未取得中国证监会豁免此次要约收购义务批准的前提下,已完成对武陵源

  69.6%国有股权划转事宜。经投集团将根据中国证监会对本次豁免要求申请的审核结

  购报告书》的内容真实、准确、完整,未发现《收购报告书》之内容存在虚假记载、